생산 중심 경쟁의 약화와 구조 유지의 중요성
IP 소유에서 노출·통제 구조로 이동하는 권력의 재편

2026년 초, 워너 브라더스 디스커버리(WBD, Warner Bros. Discovery)를 둘러싼 인수·합병 논의가 본격적으로 수면 위로 떠올랐다. 파라마운트 글로벌(Paramount Global)을 포함한 복수의 사업자가 인수 가능성을 검토했다는 보도가 이어졌고, 일부 거래 구조와 조건이 구체적으로 언급되면서 이 이슈는 단순한 루머를 넘어 산업 전반의 주요 의제로 확장됐다.

그리고 2026년 4월, 미국 극장업계 단체인 시네마 유나이티드(Cinema United)가 극장 산업과 소비자, 더 넓게는 엔터테인먼트 생태계 전체에 해를 끼칠 것이라며 공개적으로 반대 입장을 밝혔다. 또한 같은 시기 할리우드 배우, 감독, 작가 등 1000명 이상도 공개서한을 통해 이 합병에 “명백한 반대”를 표명하면서 논의는 시장을 넘어 정책과 생태계의 문제로까지 확대됐다.

결국 이번 합병 논의가 드러내는 것은 하나다. 콘텐츠 산업은 더 이상 확장을 통해 미래를 설명하는 단계에 있지 않다. 동시에 경쟁의 기준 역시 콘텐츠의 보유에서 그 흐름을 설계하는 능력으로 이동하고 있다. 때문에 현재의 구조를 어떻게 유지하고, 그 안에서 어떤 방식으로 수익과 노출을 설계할 것인가가 더 중요한 문제가 되고 있다. 이 과정에서 합병은 전략처럼 보이지만, 실은 산업 전체가 직면한 조건 변화의 결과에 가깝다.

그리고 그 변화의 방향 역시 비교적 명확하다. 콘텐츠 산업은 성장 중심의 경쟁에서 지속 가능성을 중심으로 이동하고 있으며, 경쟁의 핵심은 IP의 보유에서 그것을 유통하고 통제하는 구조의 확보로 옮겨가고 있다. 이 두 가지 축을 함께 놓고 보면, 이번 논의는 단순한 기업 결합 이상의 의미를 갖는다. 그것은 스트리밍 이후 미디어 산업이 어떤 방식으로 재편되고 있는지를 보여주는 하나의 단면이다.

따라서 이 이슈에서 더 중요한 질문은 거래의 성사 여부가 아니다. 앞으로의 경쟁을 가르는 기준이 무엇인가다. 더 많은 콘텐츠를 만드는 능력인가, 아니면 그 콘텐츠가 도달하는 경로와 소비의 흐름을 설계하는 능력인가. 지금까지의 경쟁이 ‘무엇을 만들 것인가’의 문제였다면, 앞으로의 경쟁은 ‘무엇을 보이게 할 것인가’의 문제에 가까워지고 있다.