앤트로픽 “비상장 주식 투자 사기 주의”
SPV·토큰화 증권·선도계약 통한 우회 투자 차단… “이사회 승인 없는 양도는 무효”
AI 기업 가치 급등 속 개인투자자 겨냥한 ‘비상장 지분 접근권’ 사기 확산 우려

앤트로픽이 자사 주식의 무단 판매와 투자 사기에 대해 공식 경고에 나섰다. 회사는 최근 도움말 센터 공지를 통해 앤트로픽의 우선주와 보통주는 모두 정관상 양도 제한을 받고 있으며, 이사회 승인을 받지 않은 주식 또는 주식 관련 권리의 매매·양도는 무효라고 밝혔다.

이번 공지는 단순한 법무 고지가 아니다. 생성형 AI 기업의 기업가치가 급등하면서 비상장 AI 기업 지분에 투자하려는 수요가 커졌고, 이를 노린 우회 투자 상품과 사기성 제안이 확산되고 있음을 보여주는 신호다.

앤트로픽은 특히 특수목적법인, 즉 SPV를 통한 투자 접근을 명확히 금지했다. 회사는 SPV가 앤트로픽 주식을 취득하는 것을 허용하지 않으며, SPV를 통해 과거 또는 향후 투자 라운드에 참여할 수 있다는 제안 역시 금지된다고 설명했다. 이는 “직접 투자할 수 없지만 우리를 통해 간접 접근할 수 있다”는 식의 비상장 주식 마케팅을 정면으로 겨냥한 조치다.

핵심은 양도 제한이다. 앤트로픽은 이사회 승인을 받지 않은 주식 매각이나 이전은 회사 장부상 인정되지 않는다고 밝혔다. 다시 말해 누군가 앤트로픽 주식을 판다고 주장하더라도, 적법한 승인 절차가 없다면 구매자는 주주로 인정받지 못하고 주주권도 가질 수 없다. 투자자는 돈을 지불했더라도 실제 지분을 취득하지 못할 수 있다는 뜻이다.

이번 경고에서 주목할 부분은 앤트로픽이 단순 직접 매각뿐 아니라 여러 우회 구조까지 언급했다는 점이다. 회사는 일반 대중에게 앤트로픽 주식을 판매한다고 주장하는 제3자가 직접 판매, 선도계약, 토큰화 증권 또는 기타 구조를 활용하는 경우 사기이거나, 양도 제한 때문에 가치가 없을 수 있는 투자일 가능성이 크다고 밝혔다.

이는 최근 비상장 기술기업 투자 시장에서 나타나는 구조적 문제와 맞닿아 있다. 투자자들은 오픈AI, 앤트로픽, 스페이스X 같은 고성장 비상장 기업에 직접 투자하기 어렵다. 이 틈을 파고들어 일부 중개업체나 펀드가 “우리가 접근권을 확보했다”거나 “제한된 물량이 있다”는 방식으로 개인투자자를 유인한다. 그러나 비상장 주식은 상장주식처럼 자유롭게 사고팔 수 있는 자산이 아니다. 회사 정관, 주주 간 계약, 이사회 승인, 우선매수권, 증권 규제 등이 복잡하게 얽혀 있다.

특히 AI 기업의 경우 투자 수요가 과열되면서 사기 위험은 더 커진다. 앤트로픽은 무단으로 연락해 주식을 제안하거나, 독점적·한정적 접근권을 주장하거나, 암호화폐·송금 등 추적이 어려운 결제 수단을 요구하거나, 빠른 투자를 압박하거나, 회사 제한을 회피하도록 구조화했다고 주장하는 경우 각별히 주의해야 한다고 설명했다.

이 문구는 사실상 투자 사기의 전형적인 패턴을 정리한 것이다. 첫째, 투자자는 접근하기 어려운 유명 비상장 기업 이름에 끌린다. 둘째, 판매자는 “지금 아니면 기회가 없다”는 희소성을 강조한다. 셋째, 복잡한 계약 구조를 내세워 합법처럼 포장한다. 넷째, 실제 회사 승인 여부는 불분명하다. 다섯째, 문제가 발생하면 투자자는 주식도 권리도 인정받지 못한다.

앤트로픽이 ‘가짜 주권’ 문제를 언급한 것도 중요하다. 회사는 일반 대중에게 주권을 발행하지 않으며, 앤트로픽 주권을 제공하는 사람은 사기일 가능성이 매우 높다고 경고했다. 비상장 기업 투자 사기에서는 그럴듯한 증서나 계약서가 투자자를 안심시키는 도구로 쓰인다. 그러나 실제 권리는 회사 장부와 적법한 이전 승인 절차를 통해서만 인정된다.

이번 공지에서 앤트로픽은 일부 업체명을 직접 열거했다. Open Door Partners, Unicorns Exchange, Pachamama, Lionheart Ventures, Hiive의 신규 오퍼링, Forge의 신규 오퍼링, Sydecar, Upmarket 등은 앤트로픽 주식의 매수·매도를 승인받은 곳이 아니라고 밝혔다. 이들 업체가 제안하는 앤트로픽 주식 또는 관련 권리의 매매·양도는 무효이며 회사 장부상 인정되지 않는다는 입장이다.

이처럼 특정 업체명을 공개한 것은 앤트로픽이 해당 사안을 단순한 가능성 차원이 아니라 실제 시장에서 발생하는 위험으로 보고 있음을 시사한다. 비상장 주식 거래 플랫폼이나 투자 접근권을 내세운 펀드가 성장하면서, 기업 입장에서는 주주 구조 통제와 투자자 보호를 동시에 관리해야 하는 부담이 커지고 있다.

산업적으로 보면 이번 공지는 AI 유니콘 투자 열풍의 그림자를 보여준다. 생성형 AI 시장은 막대한 자본을 빨아들이고 있다. 대형 클라우드 기업, 반도체 기업, 벤처캐피털, 국부펀드가 AI 인프라와 모델 기업에 투자하고 있으며, 개인투자자 역시 이 흐름에 올라타고 싶어 한다. 그러나 가장 매력적인 AI 기업일수록 비상장 상태를 유지하고, 투자 기회는 제한된 기관투자자에게 집중된다. 이 불균형이 회색시장을 만든다.

문제는 투자 접근권이 민주화되는 것처럼 보이지만, 실제로는 정보 비대칭이 더 커질 수 있다는 점이다. 전문 투자자는 계약 구조와 양도 제한을 검토할 수 있지만, 일반 개인투자자는 “앤트로픽 지분에 간접 투자 가능”이라는 문구만 보고 위험을 과소평가할 수 있다. 앤트로픽의 이번 경고는 바로 이 지점에서 개인투자자에게 “무효일 수 있는 권리를 사지 말라”는 메시지를 던진다.

규제 관점에서도 파장이 예상된다. 비상장 기업 주식은 유동성이 낮고 정보 공개도 제한적이다. 여기에 토큰화 증권이나 선도계약, SPV 구조가 결합되면 투자자는 자신이 실제로 무엇을 보유하는지조차 명확히 알기 어렵다. 앞으로 AI 유니콘 지분을 둘러싼 간접 투자 상품은 증권당국의 감시 대상이 될 가능성이 크다.

앤트로픽 입장에서는 주주명부 관리와 기업 지배구조 보호도 중요하다. 비상장 기업은 투자자 구성을 통제함으로써 전략적 파트너십, 직원 보상, 향후 상장 또는 매각 가능성, 규제 리스크를 관리한다. 무단 양도가 확산되면 회사는 원치 않는 투자자, 불확실한 권리 주장, 소송 리스크에 노출될 수 있다. 따라서 강력한 양도 제한은 단순한 폐쇄성이 아니라 기업 운영 안정성을 위한 장치이기도 하다.

다만 이 흐름은 또 다른 질문도 남긴다. AI 기업 가치가 극도로 높아지고 투자 기회가 소수 기관에 집중될수록, 개인투자자는 더 위험한 우회 경로로 밀려날 수 있다. 결국 투자자 보호는 “투자하지 말라”는 경고만으로 충분하지 않다. 비상장 고성장 기업에 대한 합법적이고 투명한 접근 구조, 공시 기준, 적격투자자 요건, 플랫폼 책임이 함께 논의돼야 한다.

전망은 분명하다. 앞으로 AI 유니콘 주식은 더 많은 사기와 회색지대 상품의 소재가 될 가능성이 크다. 특히 “AI”, “프리IPO”, “토큰화”, “독점 라운드”, “기관 물량”, “비공개 접근권”이라는 단어가 결합될 때 투자자는 각별히 주의해야 한다. 기업이 직접 승인 여부를 확인해주지 않는 투자 제안은 사실상 무효 또는 사기 가능성을 전제로 검토해야 한다.

앤트로픽의 경고는 AI 투자 열풍이 성숙 단계로 들어가고 있음을 보여준다. 기술이 커지고, 기업가치가 오르고, 투자 수요가 몰리면 그 주변에는 언제나 접근권을 파는 시장이 생긴다. 그러나 비상장 주식에서 가장 중요한 것은 이름이 아니라 권리의 유효성이다.

AI 시대의 기회는 크다. 하지만 그 기회를 가장한 사기도 함께 커지고 있다. 앤트로픽이 던진 메시지는 단순하다. “앤트로픽에 투자할 수 있다”는 말보다 먼저 확인해야 할 것은, 그 투자가 회사가 인정하는 진짜 권리인가라는 점이다.